11月份，國(guó)內(nèi)磷銨市場(chǎng)在原料價(jià)格劇烈波動(dòng)與冬儲(chǔ)節(jié)奏交織下，走出分化行情。其中，磷酸一銨市場(chǎng)呈現(xiàn)典型的“成本驅(qū)動(dòng)型”先漲后穩(wěn)走勢(shì)；磷酸二銨則因供應(yīng)端因素支撐，保持穩(wěn)中趨強(qiáng)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

一、行情回顧：成本攀升與政策指引下的價(jià)格上行

1. 磷酸一銨：成本強(qiáng)推，先揚(yáng)后穩(wěn)
本月，磷酸一銨市場(chǎng)經(jīng)歷了一輪由成本主導(dǎo)的快速上漲。月初，在行業(yè)年度會(huì)議召開前夕，市場(chǎng)觀望情緒濃厚，多數(shù)工廠暫停報(bào)價(jià)。與此同時(shí)，主要原料硫磺、硫酸價(jià)格持續(xù)沖高，大幅推升生產(chǎn)成本，廠家看漲心態(tài)明確。會(huì)議期間及會(huì)后，隨著硫磺港口價(jià)格一度沖高至3850元/噸，成本壓力急劇傳導(dǎo)，湖北地區(qū)55%粉狀一銨出廠價(jià)迅速上調(diào)150元/噸，至3550元/噸左右。
月中旬，行業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新指導(dǎo)價(jià)，較前期大幅上調(diào)300元/噸，高于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格，為市場(chǎng)確立了明確的定價(jià)錨點(diǎn)。主流企業(yè)隨即跟進(jìn)，湖北55%粉高端報(bào)價(jià)達(dá)到3650元/噸，并實(shí)現(xiàn)放量成交。然而，價(jià)格快速拉漲后，下游復(fù)合肥企業(yè)追高意愿迅速轉(zhuǎn)弱，轉(zhuǎn)為以剛需采購(gòu)為主，市場(chǎng)成交趨于平淡。進(jìn)入下旬，市場(chǎng)轉(zhuǎn)入高位盤整階段，價(jià)格穩(wěn)定在3600-3650元/噸區(qū)間，交投氣氛降溫，各方以觀望為主。

2. 磷酸二銨：供應(yīng)偏緊，穩(wěn)中趨強(qiáng)
磷酸二銨市場(chǎng)本月表現(xiàn)相對(duì)堅(jiān)挺，整體呈穩(wěn)中上行態(tài)勢(shì)。月初，硫磺等原料價(jià)格漲勢(shì)不止，企業(yè)生產(chǎn)成本高企，多數(shù)廠家同樣暫緩報(bào)價(jià)，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中于行業(yè)會(huì)議政策導(dǎo)向。隨著秋季市場(chǎng)尾單持續(xù)消化，市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)逐步呈現(xiàn)偏緊格局，貿(mào)易商惜售情緒漸起，推動(dòng)市場(chǎng)價(jià)格重心緩慢上移。
中旬，在成本支撐與供應(yīng)緊張的雙重作用下，企業(yè)新價(jià)陸續(xù)出臺(tái)，湖北地區(qū)64%二銨出廠價(jià)報(bào)至4000-4050元/噸。東北等部分市場(chǎng)剛需啟動(dòng)，進(jìn)一步鞏固了高價(jià)。但與一銨類似，一波集中采購(gòu)結(jié)束后，市場(chǎng)活躍度有所下降。下旬，企業(yè)主要執(zhí)行前期訂單，新單成交有限，市場(chǎng)在高位維持整理格局，冬儲(chǔ)市場(chǎng)在謹(jǐn)慎觀望中緩慢推進(jìn)。

二、核心動(dòng)因：成本高壓與需求審慎的博弈

本月市場(chǎng)運(yùn)行的核心邏輯清晰：

1. 

成本驅(qū)動(dòng)是絕對(duì)主線：硫磺、硫酸價(jià)格的暴漲是推動(dòng)磷銨價(jià)格上漲的最直接動(dòng)力。盡管月末硫磺價(jià)格自高位有所回落，但整體仍處歷史高位區(qū)間，導(dǎo)致磷銨企業(yè)生產(chǎn)成本壓力巨大。

2. 

3. 

行業(yè)政策明確價(jià)格底線：行業(yè)協(xié)會(huì)指導(dǎo)價(jià)的大幅上調(diào)，不僅反映了成本現(xiàn)實(shí)，更在心理層面和市場(chǎng)定價(jià)上提供了強(qiáng)力支撐，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

4. 

5. 

需求跟進(jìn)呈現(xiàn)被動(dòng)與謹(jǐn)慎：下游復(fù)合肥企業(yè)盡管開工率持續(xù)回升（11月產(chǎn)能利用率環(huán)比提升5.08個(gè)百分點(diǎn)），但對(duì)高價(jià)原料普遍存在抵觸情緒。采購(gòu)策略以剛性需求、隨用隨采為主，缺乏大量囤貨的沖動(dòng)，這有效抑制了價(jià)格的無限上漲。

6. 

7. 

企業(yè)陷入“越漲越虧”困境：一個(gè)值得關(guān)注的關(guān)鍵數(shù)據(jù)是，盡管產(chǎn)品價(jià)格顯著上漲，但由于原料漲幅更劇，磷銨企業(yè)的盈利狀況反而惡化。11月，磷酸一銨平均毛利為-568元/噸，磷酸二銨毛利為-833元/噸，虧損幅度環(huán)比進(jìn)一步擴(kuò)大。這解釋了廠家挺價(jià)意愿強(qiáng)烈的根本原因。

8. 

三、后市展望：高位整理，驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)換

展望12月，磷銨市場(chǎng)預(yù)計(jì)將從單邊上漲轉(zhuǎn)入高位震蕩整理階段，驅(qū)動(dòng)因素由成本強(qiáng)推逐步轉(zhuǎn)向供需博弈。

磷酸一銨：預(yù)計(jì)將進(jìn)入盤整期，均價(jià)較11月小幅上移。

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成本面：硫磺價(jià)格預(yù)計(jì)高位震蕩，硫酸價(jià)格堅(jiān)挺，成本支撐依然存在，但繼續(xù)大幅拉漲的動(dòng)能減弱。

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供應(yīng)面：隨著前期檢修裝置復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)12月整體供應(yīng)量將有所增加。

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需求面：下游復(fù)合肥企業(yè)已儲(chǔ)備部分原料，繼續(xù)追高心態(tài)謹(jǐn)慎，將維持按需采購(gòu)節(jié)奏。冬儲(chǔ)需求雖持續(xù)，但難以形成集中爆發(fā)的拉動(dòng)力。
綜合來看，市場(chǎng)缺乏突破前高的強(qiáng)勁驅(qū)動(dòng)，預(yù)計(jì)12月55%粉狀一銨出廠均價(jià)將圍繞3650元/噸附近波動(dòng)。

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磷酸二銨：預(yù)計(jì)以震蕩整理為主。

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冬儲(chǔ)備肥將繼續(xù)緩慢推進(jìn)，貿(mào)易商在目前高價(jià)下操作偏謹(jǐn)慎，市場(chǎng)需求表現(xiàn)相對(duì)平淡。

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隨著企業(yè)新價(jià)政策全面落實(shí)，市場(chǎng)供應(yīng)緊張局面有望逐步緩解。

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價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵仍在于原料成本的變動(dòng)。預(yù)計(jì)12月湖北64%二銨出廠價(jià)主流區(qū)間將維持在4000-4050元/噸附近。

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總體而言，磷銨市場(chǎng)已進(jìn)入高價(jià)新平臺(tái)。后續(xù)行情能否穩(wěn)固，一方面取決于硫磺等原料價(jià)格能否持穩(wěn)，另一方面則取決于冬儲(chǔ)下游的接受程度和采購(gòu)節(jié)奏的釋放情況。在“成本高壓”與“需求審慎”的博弈下，高位盤整或?qū)⒊蔀榻谑袌?chǎng)的主旋律。