進(jìn)入2026年第一個月，棕剛玉市場的運行狀態(tài)，正在悄然發(fā)生變化。表面看，行業(yè)仍處于傳統(tǒng)淡季周期，但從一線反饋來看，市場情緒已不再像前期那樣單一，供需兩端都開始出現(xiàn)新的信號。

從產(chǎn)區(qū)情況看，河南依然是當(dāng)前市場變化的核心。進(jìn)入2026年1月后，用電機(jī)制調(diào)整疊加此前階段性的環(huán)保管控，使得三門峽、登封、伊川等主要冶煉區(qū)域出現(xiàn)了較為集中、且持續(xù)時間偏長的停產(chǎn)與觀望現(xiàn)象。部分企業(yè)在2025年12月即已停爐，至今尚未恢復(fù)生產(chǎn)，這背后既有錯峰生產(chǎn)因素的影響，也有對新用電成本尚未完全核算清晰的現(xiàn)實考量。

與以往不同的是，這一輪停產(chǎn)不少企業(yè)在停產(chǎn)前已將棕剛玉塊庫存基本消化完畢，當(dāng)前市場可流通貨源相對有限。但與此同時，近期市場詢單量卻出現(xiàn)了明顯回升，一部分下游客戶開始主動了解價格和交期，市場活躍度較前期已有所改善。

從交流情況看，不少下游客戶對年后大宗商品價格走勢存在一定上漲預(yù)期，擔(dān)心節(jié)后原料成本進(jìn)一步抬升，因此開始提前詢價、評估備貨節(jié)奏。這類詢單并不一定立即轉(zhuǎn)化為成交，但對市場情緒的提振已較為明顯，也在一定程度上改變了年前“完全觀望”的狀態(tài)。

從成本端來看，電力因素依舊是當(dāng)前繞不開的關(guān)鍵變量。棕剛玉冶煉噸耗電在2300度左右，過去多年，行業(yè)普遍依賴峰谷電價機(jī)制，通過低谷時段滿負(fù)荷冶煉、高峰時段悶爐或降負(fù)的方式，來壓低綜合用電成本。隨著用電機(jī)制持續(xù)調(diào)整，電價呈現(xiàn)出更強的不確定性，冶煉企業(yè)難以捕捉穩(wěn)定、可預(yù)期的低價用電時段，過去通過時間調(diào)配實現(xiàn)的成本優(yōu)化空間明顯收窄，這也直接推高了綜合冶煉成本。目前業(yè)內(nèi)普遍反饋，新電費測算下來，單位成本出現(xiàn)明顯抬升，但由于機(jī)制仍在變化之中，最終成本區(qū)間尚未完全固化。

在這一背景下，現(xiàn)貨端已開始出現(xiàn)反應(yīng)。我們走訪市場了解到，目前冶煉廠家對現(xiàn)貨報價進(jìn)行了上調(diào)，調(diào)整幅度多集中在200-300元區(qū)間，還有部分企業(yè)因預(yù)算成本太高暫停報價出貨，市場仍處于成本/價格與需求相互試探的階段。

從需求端看，春節(jié)前整體采購節(jié)奏依然偏謹(jǐn)慎，但與此前往春節(jié)行情相比，當(dāng)前市場已出現(xiàn)明顯改善。大部分客戶已開始為節(jié)后生產(chǎn)提前規(guī)劃原料，這也使得市場已進(jìn)入“邊看邊準(zhǔn)備”的狀態(tài)。

在區(qū)域結(jié)構(gòu)方面，市場也關(guān)注到，部分企業(yè)采用電廠直供電模式，用電成本相對穩(wěn)定。但從行業(yè)整體來看，生產(chǎn)成本相差不大，更多體現(xiàn)為企業(yè)之間的個體差異，全國棕剛玉供需格局及價格市場主線仍圍繞主產(chǎn)區(qū)成本變化展開。

綜合來看，年前棕剛玉市場呈現(xiàn)出“供給偏緊、成本抬升、詢單回暖”的多重特征。價格雖未出現(xiàn)明顯拉升，但底部價格已悄然抬高，市場情緒也在悄然發(fā)生變化。

在成本重算尚未完成之前，剛玉冶煉企業(yè)復(fù)產(chǎn)節(jié)奏仍將偏謹(jǐn)慎，而下游提前詢價、提前規(guī)劃的行為，則可能成為節(jié)后行情啟動的重要鋪墊。年前的平靜，更像是在為下一階段行情積蓄力量。