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月評：螢石深跌成本支撐弱 氟化鋁市場弱穩(wěn)續(xù)市
阿拉丁（ALD）數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，阿拉丁全國氟化鋁加權(quán)指數(shù)10110元/噸，同比下降6.2%，環(huán)比下降2.21%。
市場綜述：進(jìn)入6月，標(biāo)桿性電解鋁企業(yè)采購價(jià)終于敲定，9730元/噸落地。氟化鋁頭部企業(yè)與電解鋁大戶的博弈激烈，最終以買方市場定價(jià)結(jié)束本次博弈。電解鋁消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋁價(jià)圍繞20000元/噸上下波動(dòng)，噸鋁利潤在3800元/噸水平，成為鋁行業(yè)一枝獨(dú)秀。而氟化鋁產(chǎn)品在炎炎夏日承受“市場的炙烤”，阿拉丁（ALD）依據(jù)氟化鋁成本模型，氟化鋁成本6月上行200元/噸，而實(shí)際市場是下行是150元/噸，形成鮮明反差。氟化鋁企業(yè)從微虧進(jìn)入虧損狀態(tài)。
原材料方面：6月份國內(nèi)氧化鋁價(jià)格震蕩下跌，臨近月底最后一周，跌勢有所放緩。截至6月30日，阿拉?。?/span>ALD）全國氧化鋁加權(quán)指數(shù)為3087.7元/噸，較上月下跌210元，跌幅6.4%；北方綜合報(bào)價(jià)為3050-3100元/噸，較上月下跌215元/噸，跌幅6.5%。
由于北方氧化鋁價(jià)格跌勢快于南方，兩地價(jià)差擴(kuò)大明顯，由前期-10元/噸左右最大擴(kuò)大至-120元/噸，但鑒于兩地運(yùn)費(fèi)價(jià)差高達(dá)150元/噸以上，北貨南運(yùn)仍存在一定阻礙。6月份中國北方港口抵達(dá)6萬噸左右印尼氧化鋁，為國內(nèi)大型氧化鋁企業(yè)在印尼項(xiàng)目投產(chǎn)的氧化鋁，且到達(dá)國內(nèi)以后也僅以該企業(yè)自主消耗為主。但市場對于遠(yuǎn)期市場進(jìn)口量增多，以及國內(nèi)進(jìn)出口形勢能否繼續(xù)保持“凈出口”狀態(tài)表示擔(dān)憂，因而也對現(xiàn)貨價(jià)格行情形成一定壓制。
下游方面，阿拉丁（ALD）數(shù)據(jù)顯示，阿拉?。?/span>ALD）數(shù)據(jù)顯示，2025年6月中國電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能4416.90 萬噸，同比增加1.77%，環(huán)比增加0.07%，截至6月底建成產(chǎn)能4521.2萬噸，當(dāng)月電解鋁開工率97.69%。6月國內(nèi)電解鋁行業(yè)運(yùn)行產(chǎn)能僅少量提升，主要增量來自云南省鶴慶溢鑫三期投產(chǎn)和貴州安順鋁廠二期復(fù)產(chǎn)啟動(dòng)。反觀其他項(xiàng)目，青海省中鋁青海等均以產(chǎn)能置換為主，對總量影響比較有限。結(jié)合上述兩個(gè)項(xiàng)目的通電啟槽時(shí)間，產(chǎn)量貢獻(xiàn)很小。7月之后，鑒于鶴慶溢鑫和安順鋁廠的投復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，國內(nèi)電解鋁行業(yè)建成和運(yùn)行產(chǎn)能均有少量提升，特別是安順鋁廠二期復(fù)產(chǎn)的影響下，運(yùn)行產(chǎn)能增量相對明顯。對于置換項(xiàng)目的進(jìn)展，一方面關(guān)注中鋁青海新舊產(chǎn)線轉(zhuǎn)換速度、新疆地區(qū)農(nóng)六師兵準(zhǔn)二期的投建進(jìn)度、云南宏合新材料通電啟槽的具體時(shí)間和雙元鋁業(yè)擴(kuò)能項(xiàng)目的進(jìn)展；另一方面，百色銀海技改項(xiàng)目的進(jìn)展、赤峰東山鋁業(yè)的投建進(jìn)度，將在后期運(yùn)行產(chǎn)能上有所體現(xiàn)。
螢石方面：阿拉?。?/span>ALD）調(diào)研了解，截至6月30日，國內(nèi)螢石市場均價(jià)3292.5元/噸，較前一周下跌0.75%，較2024年同期下跌10%，環(huán)比下跌5%。本月螢石受下游氫氟酸價(jià)格大幅下跌影響，進(jìn)入消費(fèi)雙弱與成本坍塌的激烈博弈，下游氫氟酸企業(yè)頂著虧損壓力強(qiáng)勢打壓市場價(jià)格，推動(dòng)多地螢石成交價(jià)向3000元/噸以下區(qū)間下滑。市場博弈本質(zhì)是礦山現(xiàn)金成本與下游需求消化的動(dòng)態(tài)平衡。目前氫氟酸行業(yè)開工率低位，企業(yè)產(chǎn)量進(jìn)一步萎縮。最新市場價(jià)格，主流成交：97%螢石江浙送到2900-2950元/噸，山東地區(qū)送到3300-3350元/噸，低磷低硅品味3450元/噸；內(nèi)蒙古地區(qū)送到3150-3200元/噸。
出口方面：阿拉丁（ALD）根據(jù)中國海關(guān)數(shù)據(jù)發(fā)布，2025年5月中國氟化鋁出口量為8359噸，同比下降44.67%，環(huán)比上漲2.68%，出口均價(jià)1480美元/噸（無水氟化鋁和其他氟化鋁做均價(jià)）。
其中：2025年5月無水氟化鋁出口量為7311噸，同比下降50.15%，環(huán)比上漲23.40%，出口均價(jià)1534美元/噸；5月其他氟化鋁出口量為1048噸，同比上漲138.67%，環(huán)比下降52.71%，出口均價(jià)1425.49美元/噸。
2025年5月，中國氟化鋁出口排在前列的國家是：澳大利亞、加拿大、印度、巴林、巴西，分別占比39.96%、16.03%、12.65%、12.27%、5.98%。
2025年1-5月中國氟化鋁進(jìn)口量101.18噸。
氫氧化鋁方面：6月氫氧化鋁市場現(xiàn)貨價(jià)格先漲后跌，成交重心相對上月繼續(xù)走高，但下旬進(jìn)入下行通道后，跌勢短線難止。月初市場漲勢趨緩，商談氣氛逐漸僵持，下游接貨心態(tài)轉(zhuǎn)變，用戶多看空后市，不急于采購。進(jìn)入中旬后現(xiàn)貨價(jià)格觸頂，但成交穩(wěn)定高位，山東部分主力企業(yè)“控貨”逐步緩解，發(fā)貨效率明顯提升，氫氧化鋁供應(yīng)增加，但用戶采購積極性降溫。此后北方地區(qū)價(jià)格率先出現(xiàn)10-20元/噸小幅下跌，供應(yīng)增加但需求降溫利空市場心態(tài)，下行速度加快。下旬，由于氫氧化鋁自身供需格局偏弱，與氧化鋁續(xù)跌帶來利空，現(xiàn)貨價(jià)格跌勢未止，北方成交續(xù)跌60-80元/噸，南方成交續(xù)跌20-70元/噸。
至6月27日，阿拉?。?/span>ALD）國內(nèi)氫氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格較上月出現(xiàn)回落，月內(nèi)北方跌幅在90-140元/噸，南方跌幅在50-80元/噸，區(qū)域成交參考：山東地區(qū)報(bào)價(jià)1870-1930元/噸，山西地區(qū)報(bào)價(jià)1890-1930元/噸，河南地區(qū)報(bào)價(jià)1870-1930元/噸，廣西地區(qū)報(bào)價(jià)1960-2000元/噸，貴州地區(qū)報(bào)價(jià)1950-2010元/噸。
氫氧化鋁供需格局保持偏弱運(yùn)行，現(xiàn)貨供應(yīng)雖開工提升而增加，但終端需求進(jìn)入淡季將繼續(xù)收縮，價(jià)格缺乏上行動(dòng)力。疊加氧化鋁貼水成交保持也帶來一定利空影響，預(yù)計(jì)7月氫氧化鋁市場運(yùn)行趨勢仍偏空，價(jià)格仍存小幅下行可能。普氫成交區(qū)間預(yù)計(jì)在1850-1950元/噸。
硫酸市場：全國硫酸（含量98%）6月月均價(jià)602.55元/噸，漲幅5.7%。6月98%硫酸呈現(xiàn)小幅攀升局面。受氮肥出口保持良好局面影響，硫酸需求旺盛持續(xù)，局部硫酸價(jià)格持續(xù)探漲。阿拉?。?/span>ALD）整理2025年6月均價(jià)：山東地區(qū)98%酸均價(jià)585.50元/噸，漲幅40元/噸；江西地區(qū)均價(jià)546元/噸，漲幅60元/噸；安徽地區(qū)594元/噸，漲幅30元/噸；湖南地區(qū)98%酸均價(jià)537.25元/噸，漲幅50元/噸；河南地區(qū)98%酸532.75元/噸，漲幅80元/噸；甘肅地區(qū)98%酸均價(jià)640元/噸。
氫氟酸方面：6月氫氟酸標(biāo)桿招標(biāo)價(jià)格出臺，降幅650元/噸，下游需求持續(xù)偏弱。6月氫氟酸裝置運(yùn)行穩(wěn)定，現(xiàn)貨供應(yīng)正常，但廠家訂單不佳，導(dǎo)致庫存增加。2025年6月氫氟酸市場價(jià)格可能繼續(xù)小幅波動(dòng)，受供需疲軟和下游行業(yè)低迷的影響，市場短期內(nèi)復(fù)蘇無望。然而，螢石價(jià)格的止跌為氫氟酸價(jià)格提供了成本支撐，避免了更大的跌幅。未來，氫氟酸市場的復(fù)蘇將取決于下游行業(yè)需求改善，尤其是制冷劑市場的回暖。
開工率方面：5月氟化鋁市場訂單不溫不火，進(jìn)入5月，各企業(yè)檢修完畢，國內(nèi)干法氟化鋁生產(chǎn)企業(yè)快速恢復(fù)開工。原料螢石、氫氧化鋁小幅回落后盤整運(yùn)行，硫酸則局部小幅提升，干法氟化鋁生產(chǎn)成本仍然處于高位。總體來看，國內(nèi)氟化鋁工廠運(yùn)行產(chǎn)能從64.7萬噸提高至67.7萬噸，又降至65.7萬噸（不含長期停產(chǎn)企業(yè)）。
制冷劑方面，進(jìn)入6月需求進(jìn)入高峰時(shí)期，制冷劑企業(yè)出貨價(jià)格有意抬高。從細(xì)分產(chǎn)品來看R22市場成交氛圍清淡，盡管企業(yè)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，買賣雙方存在博弈。但下行空間有限，主流成交維持在3.55-3.7萬元/噸，小包裝產(chǎn)品保持堅(jiān)挺。R32打破淡季市場規(guī)律，企業(yè)報(bào)價(jià)為5.2-5.3萬元/噸，實(shí)際長協(xié)訂單穩(wěn)定在5萬元/噸上方。
阿拉?。?/span>ALD）調(diào)研統(tǒng)計(jì)，國內(nèi)干法氟化鋁2025年6月第1周開工率為41.21%，6月第3周開工率提升至43.51%，6月第4周微弱回落至40.45%。國內(nèi)氟化鋁建成產(chǎn)能130.3萬噸（新疆科信7萬噸未計(jì)入），6月平均開工率為41.60%，相比5月下降8.82%。
阿拉丁（ALD）調(diào)研評估，進(jìn)入6月，國內(nèi)干法氟化鋁生產(chǎn)企業(yè)：寧夏金和（8萬噸）、山東金匯豐（3萬噸）均為戰(zhàn)略性停產(chǎn)，承德瑩科（4萬噸）年度大修停產(chǎn)，以上提及企業(yè)均6月全月停產(chǎn)。另外，安徽錦洋、江西福豐、河南孚德停產(chǎn)時(shí)間不同，在10-20天。由于市場表現(xiàn)不佳，氟化鋁工廠生產(chǎn)積極性不高。原料方面，螢石深跌至3000元/噸上下，硫酸則局部小幅上漲，干法氟化鋁生產(chǎn)成本仍然處于高位?？傮w來看，國內(nèi)氟化鋁工廠運(yùn)行產(chǎn)能從53.7萬噸下降至52.7萬噸，整體平均開工率低于50%。阿拉?。?/span>ALD）推演7月第一周干法氟化鋁運(yùn)行產(chǎn)能為54.7萬噸，平均開工率為41.98%。其中：湖南興湘恢復(fù)開工，河南韶星、南韓化工提產(chǎn)至2條線，關(guān)注寧夏金和、山東金匯豐7月有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃。
供需平衡：6月國內(nèi)氟化鋁產(chǎn)量為6.5萬噸（含干法和濕法），6月電解鋁產(chǎn)量365.9萬噸，電解鋁廠理論消耗量約為5.5萬噸（按1噸電解鋁消耗15公斤測算），加之企業(yè)庫存1.50萬噸（截止6月30日），減去出口量預(yù)計(jì)氟化鋁總供應(yīng)量5.6萬噸，本月氟化鋁供應(yīng)理論過剩0.1萬噸。阿拉?。?/span>ALD）調(diào)研統(tǒng)計(jì)，截至6月底全國氟化鋁企業(yè)庫存1.50萬噸，相比上月減少0.07萬噸。
氟化鋁后市預(yù)測：進(jìn)入7月份，國內(nèi)氧化鋁生產(chǎn)整體展現(xiàn)出較6月份更為寬松的穩(wěn)定性態(tài)勢。與此同時(shí)，礦石成本端相較于一季度出現(xiàn)下行趨勢，為行業(yè)利潤的修復(fù)帶來了一定預(yù)期空間。在此背景下，預(yù)計(jì)市場供應(yīng)端將迎來一定程度的增量。從需求端來看，冶金級氧化鋁的需求持續(xù)保持在高位水平，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的市場需求力。此外，7月預(yù)計(jì)還將有約6萬噸的氧化鋁進(jìn)口，這一因素或?qū)?dǎo)致凈出口量進(jìn)一步縮窄。綜合考量供需兩端的變化，預(yù)計(jì)7月氧化鋁由供應(yīng)緊平衡狀態(tài)逐步向結(jié)構(gòu)性過剩態(tài)勢演進(jìn)。不過，鑒于下游補(bǔ)庫意愿較為濃厚，對氧化鋁市場形成一定支撐，預(yù)計(jì)氧化鋁價(jià)格將主要在3000-3200元/噸的區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。氟化鋁工廠開工率在逐步提高，供應(yīng)相對寬松。電解鋁企業(yè)對于氟化鋁招標(biāo)采購有序進(jìn)行。電解鋁企業(yè)以消化氟化鋁庫存為主，按需采購。氟化鋁市場有提價(jià)意愿，但市場信心不足。硫酸的上漲帶來的成本增加覆蓋了螢石回落的成本減少，整體氟化鋁成本還是小幅上漲。
阿拉丁（ALD）分析，7月氟化鋁市場以平穩(wěn)為主，受原材料成本支撐，下浮空間不大。阿拉?。?/span>ALD）預(yù)計(jì)7月氟化鋁市場主流成交圍繞9700-9950元/噸。下半年干法氟化鋁7-8月到達(dá)淡季和年內(nèi)低點(diǎn)，9-10月預(yù)計(jì)隨著螢石價(jià)格反彈，成本得到支撐后氟化鋁市場價(jià)格企穩(wěn)，在四季度形成修復(fù)性反彈。新建產(chǎn)能和計(jì)劃投產(chǎn)的新產(chǎn)能在進(jìn)入市場后產(chǎn)品存在適應(yīng)期，尚不能形成明顯產(chǎn)量增量，暫不會(huì)出現(xiàn)因產(chǎn)能過剩帶來的價(jià)格沖擊。（阿拉?。?
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