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氧化鋁月均價預(yù)期下跌？9月電解鋁成本或小幅回落
據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，2025年8月份中國電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值為16,429元/噸，環(huán)比增長1.0%，同比下跌4.4%，主因周期內(nèi)氧化鋁月均價上漲，成本提高。
據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，8月SMM氧化鋁指數(shù)月均3247.82元/噸（7月26日-8月25日），8月全國電解鋁行業(yè)的氧化鋁加權(quán)平均成本環(huán)比上漲2.8%；SMMA00現(xiàn)貨均價約為20,633元/噸（7月26日-8月25日），國內(nèi)電解鋁行業(yè)平均盈利約4464元/噸。
截至2025年8月底，國內(nèi)電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能達(dá)到4,400萬噸，電解鋁最低完全成本約13,759元/噸，最高完全成本約19,832元/噸。若行業(yè)采用月均價測算，8月份國內(nèi)100%的電解鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于盈利狀態(tài)。
從細(xì)分成本端看：
氧化鋁原料端，據(jù)SMM數(shù)據(jù)顯示，8月SMM氧化鋁指數(shù)月均3247.82元/噸（7月26日-8月25日），月內(nèi)氧化鋁價格走勢呈現(xiàn)下跌趨勢，但絕對價處于高位，月度均價環(huán)比上漲。進(jìn)入9月，氧化鋁基本面維持過剩格局，氧化鋁運(yùn)行產(chǎn)能處于高位，庫存持續(xù)累庫，絕對價承壓運(yùn)行，9月氧化鋁月均價預(yù)期下跌。
在輔料市場方面，8月整體平穩(wěn)運(yùn)行為主，輔料價格波動較小，輔料成本小幅下降。進(jìn)入9月，預(yù)焙陽極與氟化鋁價格預(yù)計(jì)雙雙上漲，9月電解鋁輔料成本預(yù)計(jì)上行。
電價方面，8月電價漲跌并存，總體上持穩(wěn)為主。一方面，水電為主部分省份反饋電價有所下跌；另外一方面，高溫天氣，用電高峰期，部分地區(qū)用電緊張，疊加動力煤價格上行，部分省份反饋電價有所上漲。進(jìn)入9月，煤價仍有上行趨勢，電力價格預(yù)計(jì)小幅上漲。
進(jìn)入2025年9月，氧化鋁成本預(yù)計(jì)下降，輔料及電力成本預(yù)計(jì)回升，總體上電解鋁成本預(yù)計(jì)出現(xiàn)小幅回落。綜合來看，SMM預(yù)計(jì)2025年9月國內(nèi)電解鋁行業(yè)含稅完全成本平均值在16,100-16,400元/噸附近。數(shù)據(jù)來源：SMM
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