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頭條：中美“開戰(zhàn)” 黑色系跌停潮 鋼市走向何方！
來源：蘭格鋼鐵網(wǎng)編輯：發(fā)布時(shí)間：2018/3/27
上周（3.19-3.23）國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)震蕩下跌。截至2018年3月23日，蘭格鋼鐵綜合價(jià)格指數(shù)達(dá)到153.1點(diǎn)，比上周末跌2.59%；蘭格鋼鐵長(zhǎng)材價(jià)格指數(shù)達(dá)到160.1點(diǎn)，比上周末跌3.42%；蘭格鋼鐵板材價(jià)格指數(shù)達(dá)到143.5點(diǎn)，比上周末跌2.43%。
進(jìn)入本周，已是3月下旬時(shí)分，與市場(chǎng)期待的反彈預(yù)期仍有一段距離，僅在上周和本周盤中短暫的曇花一現(xiàn)后，又被下跌行情所籠罩。兩會(huì)正式結(jié)束，未能拉動(dòng)市場(chǎng)持續(xù)上行，美聯(lián)儲(chǔ)加息，國(guó)內(nèi)變相跟進(jìn)等等，使市場(chǎng)炒作題材此起彼伏，市場(chǎng)表現(xiàn)也忽冷忽熱。另外，資金緊張、高庫(kù)存、需求啟動(dòng)相對(duì)緩慢等行業(yè)內(nèi)部的困擾始終存在，市場(chǎng)更加敏感，一點(diǎn)風(fēng)吹草動(dòng)，臨時(shí)倒戈的情況隨時(shí)可能出現(xiàn)。
尤其是周五凌晨時(shí)分，美國(guó)總統(tǒng)特朗普提前宣布對(duì)華600億美元進(jìn)口產(chǎn)品征收關(guān)稅，一石激起千層浪，大宗市場(chǎng)掀起了一場(chǎng)血雨腥風(fēng)般的“洗劫”行動(dòng)，使本就較為敏感的市場(chǎng)更加搖搖欲墜。對(duì)此，中國(guó)做出反制措施，今天早間商務(wù)部擬對(duì)自美進(jìn)品部分產(chǎn)品加征關(guān)稅，以平衡因美對(duì)中國(guó)鋼鐵和鋁產(chǎn)品加征關(guān)稅給中方利益造成的損失，貿(mào)易戰(zhàn)正式開戰(zhàn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，一時(shí)間看空氣氛愈加濃厚，恐慌拋售情緒蔓延。美股市場(chǎng)先跌為敬，道指暴跌724.42點(diǎn)，標(biāo)普500種股指下跌68.24點(diǎn)，納斯達(dá)克綜合指數(shù)亦下跌近180點(diǎn)。并不斷波及國(guó)際金融市場(chǎng)的神經(jīng)，全球市場(chǎng)進(jìn)入暴跌模式。
國(guó)內(nèi)大宗市場(chǎng)亦未能幸免，與其關(guān)聯(lián)敏感度較強(qiáng)的黑色系首當(dāng)其沖，化工、有色亦受到?jīng)_擊。截至收盤，螺紋跌停報(bào)收，鐵礦、熱卷觸及跌停，化工橡膠亦封于跌停。其中螺紋、鐵礦石主力合約周內(nèi)累計(jì)下跌逾8%，創(chuàng)出5個(gè)多月低位，其中螺紋與年內(nèi)最高點(diǎn)4062元相比，震幅逼近700元！熱卷更是創(chuàng)出9個(gè)月新低！與此同時(shí)，緊急避險(xiǎn)情緒升溫，黑色系超22億資金瘋狂出逃。
現(xiàn)貨市場(chǎng)跟跌現(xiàn)象較為明顯，其中唐山部分鋼坯周內(nèi)累積跌幅高達(dá)200元以上，成品材螺紋和熱卷跌幅達(dá)到200元以上，螺紋最低成交價(jià)格在3700元附近，跌破了前期冬儲(chǔ)成本線100-200元左右，熱卷亦重新被打回“3”時(shí)代，冷軋、中厚板跌幅在幾十元到百元不等，前期漲幅盡蝕。
建筑鋼材
具體現(xiàn)貨價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ25mm三級(jí)螺紋鋼均價(jià)為3860元，比上周五跌170元，比上月同期跌242元。截至3月23日，國(guó)內(nèi)10大重點(diǎn)城市Φ6.5mm、HPB300高線均價(jià)為4155元，比上周五跌136元，比上月同期跌188元；蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市建筑鋼材社會(huì)庫(kù)存量達(dá)到了1237.79萬噸，比上周五降60.76萬噸，幅度4.68%，比上月同期增17.59%，而比去年同期高50.5%。
板材
熱軋卷板價(jià)格方面，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月23日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市5.5mm熱軋卷板平均價(jià)格為3891元，比上周五跌145元，比上月同期跌235元。庫(kù)存方面，截至3月23日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市熱軋板卷總庫(kù)存量達(dá)到231.05萬噸，比上周五降7.42萬噸，幅度為3.12%，比上月同期增8.09%，比去年同期低0.67%。
冷軋卷板價(jià)格方面，截至3月23日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市1.0mm冷軋卷平均價(jià)格為4617元，比上周五價(jià)格跌78元，比上月同期跌166元。庫(kù)存方面，截至3月23日，國(guó)內(nèi)24個(gè)重點(diǎn)城市冷軋板卷庫(kù)存量92.29萬噸，比上周五增0.6萬噸，幅度0.65%，比上月同期漲4.58%，比去年同期低13.72%。
中厚板價(jià)格方面，截至3月23日，國(guó)內(nèi)10個(gè)重點(diǎn)城市20mm中板價(jià)格為4180元，比上周五跌65元，比上月同期漲61元。庫(kù)存方面，截至3月23日，國(guó)內(nèi)29個(gè)重點(diǎn)城市中厚板卷總庫(kù)存量達(dá)到112.53萬噸，比上周五降4.35萬噸，幅度為3.73%，比上月同期降8.58%，比去年同期高4.06%。
預(yù)測(cè)
本周中美貿(mào)易戰(zhàn)正式開戰(zhàn)，超出市場(chǎng)預(yù)期，市場(chǎng)形勢(shì)更加復(fù)雜。這會(huì)不會(huì)成為市場(chǎng)擔(dān)憂的新一輪經(jīng)濟(jì)危機(jī)的導(dǎo)火索？對(duì)大宗市場(chǎng)影響幾何？對(duì)鋼市未來走向又起到什么作用，除此之外又有哪些因素會(huì)對(duì)市場(chǎng)起到關(guān)鍵的作用。
站在整個(gè)市場(chǎng)的戰(zhàn)略角度，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)展離不開國(guó)際大環(huán)境，而鋼材市場(chǎng)本身也離不開國(guó)內(nèi)外宏觀以及中觀市場(chǎng)的影響。就行業(yè)影響來看，根據(jù)招商證券的測(cè)算，從中國(guó)行業(yè)受到貿(mào)易保護(hù)負(fù)面影響程度的排序，鋼鐵行業(yè)首當(dāng)其沖，接下來是化工、其他金屬制品等；按照對(duì)美出口敏感度排序，將是電子設(shè)備>機(jī)械設(shè)備>服裝制造>金屬制品。就中美雙方貿(mào)易的影響來看，摩根士丹利和興業(yè)證券的測(cè)算結(jié)果頗為相似。在15%、30%、45%三種稅率假設(shè)下，中國(guó)對(duì)美國(guó)的出口將會(huì)分別下降21%、46%、72%；中國(guó)總出口對(duì)應(yīng)下降的幅度分別約為4%、8%、13%。不過，中金公司認(rèn)為，美國(guó)對(duì)中國(guó)征收45%關(guān)稅的可能性不大。因此，在中值稅率假設(shè)下（關(guān)稅 30%），對(duì)出口總量的降幅為8%左右，尚可接受。但一旦開打，兩敗俱傷，且波及面較廣，鋼鐵以及與其關(guān)聯(lián)度較高的上下游產(chǎn)業(yè)鏈均在此列，短期內(nèi)對(duì)市場(chǎng)情緒面的影響會(huì)繼續(xù)存在，并且會(huì)持續(xù)發(fā)酵。長(zhǎng)期更好未雨綢繆，做好戰(zhàn)略調(diào)整和規(guī)劃。
從行業(yè)面的內(nèi)因擾動(dòng)因素來看，近期一直困擾市場(chǎng)高庫(kù)存、緊張的資金面以及延后需求等等也要具體關(guān)注。
一方面，從上周開始社會(huì)庫(kù)存打破節(jié)后連續(xù)三周上升的態(tài)勢(shì)，首度出現(xiàn)下降，尤其螺紋下降相對(duì)明顯，本周下降速度再度明顯加快，降幅超過60萬噸，其它品種也均處于下跌通道。表明下游采購(gòu)需求已經(jīng)啟動(dòng)，市場(chǎng)也反饋工地開工量開始上升，生產(chǎn)企業(yè)開始正常生產(chǎn)，對(duì)現(xiàn)貨社會(huì)庫(kù)存的消化正在加快。雖然螺線廠內(nèi)庫(kù)存有所回升，但總體增量并不明顯。需求一旦啟動(dòng)，去庫(kù)存化的速度或許并不如想象的那么慢。
另外，供需關(guān)系有時(shí)并不能真正折射出市場(chǎng)的真實(shí)情況，高庫(kù)存未必就是下跌的信號(hào)，低庫(kù)存也未必就是價(jià)格上漲的紅利。從年前這波冬儲(chǔ)來看，大多是主動(dòng)存貨，終端企業(yè)亦低位備貨，若市場(chǎng)高庫(kù)存是由于需求不力導(dǎo)致的被動(dòng)上升則需要重點(diǎn)關(guān)注。由于今年過節(jié)較晚，市場(chǎng)啟動(dòng)相對(duì)較慢，而節(jié)后各地雨雪天氣，加之兩會(huì)對(duì)北京及周邊地區(qū)的影響相互疊加，節(jié)前備貨企業(yè)庫(kù)存消化等等屬于正常的庫(kù)存上升，要區(qū)別對(duì)待。
而早前鋼廠方面以退為進(jìn)，順應(yīng)下調(diào)。南北兩大代表性鋼企先后出臺(tái)價(jià)格政策，隨行就市讓利穩(wěn)固市場(chǎng)。沙鋼三月下旬價(jià)格政策對(duì)螺紋鋼、盤螺，高線分別下調(diào)200元，下調(diào)后螺紋鋼達(dá)到4100元，高線4030元，盤螺4150元。與此同時(shí)，對(duì)上期廠價(jià)進(jìn)行追補(bǔ)讓利。其中螺紋追補(bǔ)幅度在300元，盤螺200元。折合到貨成本，貿(mào)易商虧損幅度仍在100元左右，而河北鋼鐵集團(tuán)在三月廠價(jià)平穩(wěn)為主后，亦進(jìn)行追補(bǔ)，幅度在300元左右，折算下來，對(duì)貿(mào)易商來說中旬基本保本，隨著今日價(jià)格的走低亦出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象，商家持續(xù)虧本銷售意愿不大。
從成交情況來看，市場(chǎng)反饋在下跌氣氛形成時(shí)，市場(chǎng)觀望氣氛加重，詢價(jià)電話開始減少，一旦價(jià)格下跌過后，市場(chǎng)成交氣氛便開始活躍起來，出貨量開始明顯上升。即便在周末市場(chǎng)暴力血洗的情況下，市場(chǎng)出貨卻出奇的好，尤其低位成交明顯上升，工地拿貨非常火爆，京津地區(qū)單日成交量超過往常兩倍，采購(gòu)主力由貿(mào)易商鎖貨，向下游終端企業(yè)積極入場(chǎng)采購(gòu)過渡，南方市場(chǎng)亦出現(xiàn)低位搶單現(xiàn)象，表明市場(chǎng)對(duì)當(dāng)前價(jià)格認(rèn)可度較高。隨著兩會(huì)的結(jié)束，北京及周邊地區(qū)延后的需求正在釋放！而近日南方市場(chǎng)由于托盤爆倉(cāng)的情況，隨著低價(jià)資源的拋售，風(fēng)險(xiǎn)在逐步釋放。個(gè)別市場(chǎng)在超跌過后市場(chǎng)出貨加快，有出現(xiàn)漲價(jià)操作。
市場(chǎng)總在意外中暴跌，也會(huì)在意外中上升，近期擾動(dòng)市場(chǎng)的幾大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，在今日特朗普宣布貿(mào)易戰(zhàn)之后達(dá)到頂峰。短期仍有發(fā)酵的可能，續(xù)跌概率較大。但隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)逐步釋放，在暴力下跌過后以及終端采購(gòu)需求的增加市場(chǎng)或有望迎來階段性的回補(bǔ)反彈。但目前這個(gè)時(shí)間點(diǎn)很難確定，需要?jiǎng)討B(tài)觀察。
同樣即便上漲也不會(huì)那么順利，隨著兩會(huì)結(jié)束，按照采暖季限產(chǎn)規(guī)定，唐山多數(shù)鋼企已經(jīng)開始按照進(jìn)度陸續(xù)恢復(fù)高爐生產(chǎn)，而據(jù)粗略統(tǒng)計(jì)本輪復(fù)產(chǎn)所帶來的產(chǎn)能增量基本與之前邯鄲檢修的減量。由此產(chǎn)能已經(jīng)回復(fù)到過年前后水平，而由于邯鄲地區(qū)高爐預(yù)計(jì)在25日前后陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，故預(yù)計(jì)產(chǎn)能仍將有快速回升的可能。2018年3月23日，蘭格鋼鐵云商平臺(tái)調(diào)查的全國(guó)百家中小型鋼鐵企業(yè)中，有66家鋼廠124座高爐進(jìn)行檢修(含停產(chǎn)及燜爐設(shè)備，下同)，比上周減少7座(本周8座高爐復(fù)產(chǎn)，1座高爐新增檢修)，檢修高爐容積為99026立方米，比上周減少7370立方米。按容積計(jì)算百家中小鋼鐵企業(yè)高爐開工率為72.90%，比上周上升2.01個(gè)百分點(diǎn)。
另外，目前資金緊張情況未得到明顯的緩解、庫(kù)存依然較高、貿(mào)易戰(zhàn)升溫后期的不確定性因素等等，市場(chǎng)震蕩頻率和幅度也會(huì)加大。
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